收集:中国股票市场经济分析网

  横店东磁(002056)

  评级:谨慎推荐


  评级机构:齐鲁证券

  公司是铁氧体磁性材料的龙头,目前除偏转产品由于需求下滑而开工不足以外,其余产品线基本达到满产状态。受下游家电和汽车的增长影响,永磁有部分产品四季度的产量好于三季度。预计2009年喇叭用永磁和电机磁瓦的产量与去年持平,微波炉用永磁约1.2万吨,同比增幅约20%。其中,电机磁瓦附加值较高,毛利率可达到33%,同时,与市场同类产品相比具有明显的成本优势,是公司重点发展产品。公司2008年增发项目电机机壳和电机定子已小批量供货给法雷奥和西门子,但明年对公司业绩贡献有限。软磁铁氧体产量受益于液晶显示市场的增长而迅速回升。预计2009年锰锌和镍锌材料产量与去年持平,镁锌材料则不及去年一半。同时公司通过调整产品结构,毛利率恢复到较高水平,未来有望维持现有约30%的较高水平。

  公司积极向新能源领域和资源领域拓展,但短期业绩贡献有限。预计公司2009-2011年每股收益分别为0.44、0.54和0.62元,维持“谨慎推荐”评级。


  上海家化(600315)

  评级:增持


  评级机构:天相投顾

  公司2004年战略转型(定位为中高端化妆品生产企业)以来,综合盈利能力得以大幅提升。 股权激励的落实有助于提高核心团队的稳定性。医药业务或有大惊喜。公司持股26.49%的江阴天江药业主要从事中药配方颗粒(免煎中药)的生产与销售,近年来该行业快速成长,预计今年天江药业营业收入在5个亿左右,净利润达到1个亿,增速分别为30%和50%;天江药业未来有独立上市的预期。公司的并购战略已迈出第一步(收购四川可采),未来的外延式扩张将值得期待。

  预计公司2009-2011年每股收益分别为0.76元、0.97元和1.19元,考虑到公司将受益于消费升级以及良好的成长性,维持“增持”评级。
  奥飞动漫(002292)

  评级:谨慎推荐


  评级机构:国信证券

  公司此次在《铠甲勇士》电视剧版动画片成功播出后拍摄电影版,战略意义重大,作为首次投资拍摄动漫电影,对公司后续在动漫电影上的投资、电影与电视的推出顺序、未来的盈利模式,都是非常重要的尝试。 动漫电影对动漫行业包括奥飞动漫都是一个新的选择或补充。长远来看,成功的动漫企业都具有一流的创意内容,电影是检验内容是否过关最好的载体。短期来看,目前国内的动漫企业如果依赖电视剧版权的收入,则很难弥补拍摄成本,但是电影则完全有可能。一旦取得成功,对衍生品的销售促进作用是巨大的,授权收入也是水到渠成。

  不过贺岁档佳片云集,竞争激烈,《铠甲勇士之帝皇侠》的票房存在很大的不确定性。考虑到《铠甲勇士》的贡献,预计公司2009-2011年每股收益分别为0.68元、1.02元和1.34元,当前估值相对合理,首次给予“谨慎推荐”资评级。
  探路者(300005)

  评级:增持


  评级机构:申银万国

  公司采用1年2次订货会的模式,分别在7月和1月召开,订货会收入将占到全部收入的80%左右。目前公司秋冬季销售情况较好,部分货品断货,预计良好的销售状况将使加盟商更乐观,2010年1月订货会收入增速有望超预期。同时,公司未来3年门店扩张将加快,新品推出提升平效。公司2009年中期门店数是430家,到11月底已达到了480家多,其中直营54家,加盟420多家。预计每年将新增100多家门店。公司2008年推出新品400多款,新品占收入60-70%,通过推新品将保持公司有10%以上的平效提升。

  公司2009秋冬季销售情况好于预期,加上高新技术企业获批后3年的所得税率从25%下降至15%,但2009年是否包含在内还需等税务部门通知。上调盈利预测,预计2009-2011年每股收益分别为0.6、0.96、1.43元,对应的2010/2011年PE为44/30倍。作为创业板公司,虽然估值较高,但成长性好,未来3年净利润复合增长率55%,PEG为0.82,从长远发展角度看,我们首次给予“增持”评级。(罗 力 整理)
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