收集:中国股票市场经济分析网
用牛心熊胆VS今后行情
从大跌到大涨，上证指数用十三个月的时间完成了对缺口的填补，完成了自身的轮回。回想一年前，连出利好却无法挽回“灯火阑珊”(参见笔者去年周评《底线频破 但股市仍将继续》)，而一年后，即使质疑声声也无法阻止“天灯照亮”；一年前是“绿肥红瘦”，一年后却“映日荷花别样红”，如此差异的境界在如此短的周期内完成转换，怎能不令人感叹和唏嘘？股指的轮回是心态的轮回，这也曾是笔者一篇文章的标题，虽然在当时笔者就质疑的大小非问题，新股发行定价问题等等直到如今仍然没有解决，但细看心态，不是刚好经历了从“不信任”到“太信任”，从“恐惧”到“贪婪”，从“还不低”到“还不够”的转换么？虽然缺口已经补去，去年的一幕也将永远留在记忆里，但给人们留下的思索却将是持续的。
如此轮回是好事还是坏事？趋势发展到极至往往会引起人们的诟病，笔者的好友孙征就在博文中提到：“股市是短视的，股民也是短视的，对市场影响最大的信息永远只是短期信息，股民总喜欢看最能够吸引眼球的事情...趋势比价值更能影响投资者的心理。曾经是价值的体现，最后成了趋势下的泡沫，这是每一次股票运行的轨迹，每一只股票在启动之初都具有不错的投资价值，但是在一段时间之后往往忘记了起初的价值，而成为了未来的梦想。”最近的例子就是已经被炒得很高的，基金疯狂介入的有色板块，炒得很高怕不怕？平心而论，笔者当然怕，这些个股也有很多会如同美克股份，新华医疗一样，业绩仅仅存在于构想中(事实上，云南铜业上一波的恶炒还历历在目)。但不要忘记了，业绩出现“谷型拐点”时往往会给予企业很高的溢价，业绩出现或可能出现“峰型拐点”时则刚好相反(比如去年被斩掉75%的银行股)，股票市场的波动本来就会在一定程度上“夸大”对未来的预期，更何况是在一个制度并不健全，缺口还是必补，涨跌有停板(很多时候会放大恐慌或者乐观情绪)的单边市场？我们去分析这个市场，从来就不是为了证明预测有多么正确，或者是“自身多么能够影响这个市场”，相反，正因为我们不是决策者，我们只是参与者中的渺小一物，为了更好的贴近它，认识它以制定相应的策略才是对这个市场进行分析的目的。虽然涨到现在的确有些“高处不胜寒”，但是成因和趋势我们都可以把握并理解，这就已经足够了。
应对这个市场，孙征也给出了很好的四个字：“牛心熊胆”，它和“战略上高歌猛进，战术上谨小慎微”有异曲同工之妙，笔者深表赞同。在昨天大阳之后，今天指数本在两桶油休憩之时呈现上涨乏力状态，但上午有银行，下午有地产，在整体做空动能根本没有凝聚之时，市场的确难以组织一场有效的下跌，因此指数继承了“多方炮”的攻击能力继续向上攻击，“魔咒”也暂时失效。这就表明，对后市“业绩本源”的炒作依然没有停止，美股不正也是因为业绩上涨而呈现连阳的么？甚至港股这几天也比我们更加疯狂。在“中国牛再次扬起高傲的牛角”中，笔者分析了支撑牛角的几种组合：比如信心+政策，外提振+内资金等等，这些因素没有改变，那么趋势也就没有改变，对于仍然持股坐轿的投资者，一颗坐轿的“牛心”是必备的。
那么“熊胆”呢？也许是笔者在最近上涨中首次提到“熊”这个概念，但与之相近的“谨慎乐观”却是早就出现(别忘了笔者给2009年定调就是“谨慎2009”)。我们必须要注意到，连续上涨的过程中，有一些个股连续创出新高，而有一些个股却弱于大市甚至濒临破位(比如ST泰格)，这就说明市场虽然有普涨的动力，但资金却仍然在选择个股。相信在中石化放量涨停以后，这种二八的局面会更加频繁，即有行业景气预期的个股强而其他个股较弱。甚至，在这些因为基本面好转而产生疯涨的个股中，我们也需要擦亮眼睛，因为“市场的确有短视效应”，现在机构满仓了，谁又能保证下个季度，明年会怎样？总之，牛心给了我们坐轿的本钱，而熊胆就相当于坐轿人的一根安全带，只有心和胆两手准备，才能既获得不菲收益，又不会再次出现心态的大幅轮回。