收集:中国股票市场经济分析网
波段行情有限3年以上品种存投资机会
周二上证国债指数小幅回调，报收于121.27点，较前日下跌0.06点，跌幅0.05％，成交量为7.5亿元，较前日减少0.32亿。剩余期限为4.89年的09农发11、剩余期限为1.55年的08央票35、剩余期限为4.05年的08进出08成交居前。
央行公告显示，周二央行在公开市场操作中招标发行的950亿元1年期央票发行收益率为1.7605％，连续第四周持平。央行当日在公开市场操作中没有开展正回购操作，可能与该期限回购到期日在十一长假期间和本周有大盘股发行有关。目前央票发行利率企稳，二级市场收益率保持稳定。国家开发银行周二上午招标发行的五年期固息债,中标利率为3.45％,明显高出预期，机构此前多预期本期债利率将低于二级市场。不过从投标情况来看,规模认购倍数为1.2倍，显示机构认购热情不足,需求意外回落拉高中标利率。国开5年债招标利率走高，带动相应期限券种报价上涨。
近期债市资金面继续宽裕，新股发行渐近，机构资金准备多已妥当，主要期限回购利率波幅收窄。截止目前，1天期回购利率最新报1.1014％，7天期回购利率最新报1.6987％，14天期回购利率最新报1.6603％。目前资金面在贷款回落后对债市构成支撑，债券收益率已经预先体现了CPI 未来的变化预期，利率产品波段行情有望延续，但由于机构交易盘的热情匮乏，反弹的空间可能相对有限。在利率产品上，我们认为3-5年中期品种可能存在波段操作机会，而超长期债券在贷款回落后投资价值可能会得到更多的关注。周五即将公布的宏观经济数据较为关键，尤其是关注市场对CPI数据的反应，建议近日以短久期防御为主。