收集:中国股票市场经济分析网
他是全球最大境外平衡型基金经理人，成功闪过科技泡沫、九一一恐怖攻击和次贷风暴的波及，股灾中仍能找到新投资机会。
因为成功闪过2000年科技泡沫、911恐怖攻击事件（2001年）、以及去年的次贷风暴，施达文操盘的基金，过去5年、10年绩效都居同类基金之冠。
「从○八年底到○九年，全球经济成长会更虚弱……，投资人将面对一个满是逆流（cross-currents）和混乱（complexity）的环境，股市会持续大幅动荡。」
说这话的人是施达文（Dennis Stattman），全球最大境外平衡型基金「贝莱德（BlackRock）环球资产配置基金」的首席经理人。
因为成功闪过二○○○年科技泡沫、九一一恐怖攻击事件（二○○一年）、以及去年的次贷风暴，施达文操盘的基金，过去五年、十年绩效都居同类基金之冠。今年上半年不畏股灾，还跻身全美热销基金排行榜前十名，资金规模逆势增长二六％，推升全球管理总资产合计近五百亿美元（约合新台币一兆六千亿元），为台湾全部投信五百三十三档基金总规模的八成。
投资，不只要能躲过每次股灾，还要能不断找到新的投资机会，创造「有竞争力的报酬」；历史上，选股大师彼得．林区（Peter Lynch）就曾经做到。股票型基金「麦哲伦基金」，在他操盘期间，缔造年化三○．五三％的报酬率，为同期间指标指数（标准普尔五百指数）的二．六倍（编按：一九七八到一九八九年）。
现在，施达文正挑战林区的成绩单。
过去十年（以今年九月三十日往前推），施达文操盘基金的年平均报酬率为九．二一％，是全球股市（MSCI世界指数）的二．二倍，但是，基金波动度只有麦哲伦基金的一半。
也就是说，这档基金长期能缔造「有竞争力的报酬」，还能把风险压低。
远离华尔街，在距离纽约市一个半小时车程的大学城——普林斯顿，《商业周刊》采访团队造访施达文的操盘基地，坐在只有三层楼高、面对着湖和大片森林的办公室里，施达文告诉记者，如果你手上现金足够的话，「现在，（投资）机会来了！」
但，他提醒，没有人能预测市场最低点何时出现，你只能买在相对低点。不过，你不能一次投入很多钱，要分批买进，当价格更低时，要有钱能再加码。
去年，他的基金年报酬率为一五％，比全球股市高了一倍多；过去一年（计算至今年九月三十日），全球股市重挫，这档基金也下跌一三．六九％，但跌幅不到全球股市的一半。面对眼前这个百年来最大的金融风暴，施达文说：「当外在风险升到最高时，代表实质风险已经降到很低了。」大家因为害怕，所以投资行为会变得很谨慎，这时却是可以低价买进，创造新投资阶段的好机会。
新投资阶段要如何布局？施达文将在十一月十九日亲自来台，参加《智富月刊》举办的「致胜关键投资术」演讲，分析他的二○○九年投资布局蓝图。抢在演讲之前，本刊独家专访施达文，针对全球股市最新情势深入剖析。以下是专访纪要：
看坏已开发国家 明年底前经济成长将更虚弱
《商业周刊》问（以下简称问）：美国政府通过一连串挽救经济的方案，股市或经济短期内能起死回生吗？
施达文答（以下简称答）：这是过去二十年来最严重的一次金融风暴，也是我投资生涯以来，遇到最严重的情况。不只是因为目前的金融市场情况很糟，而是这次牵涉的范围太广，影响到太多的企业。
我预估，从二○○八年底到○九年，已开发国家的经济成长会更虚弱，美国会持续处在非常艰困的状态，失业率会继续上扬，民间消费会继续缩减，住宅市场会持续走空头。投资人将面对一个满是逆流和混乱的环境，股市会持续大幅动荡。
加码亚洲股票 推荐股价净值比最低的日本
问：全球股灾，哪些市场投资价值已经浮现，值得逢低布局？
答：目前我基金的持股约五六．七％（编按：高的时候曾达六○％，去年底为五六．八％）。但是，我们对亚洲股票却是加码，目前对亚股的投资比重近一四％，高于指标指数的八％；我们尤其看好亚洲的日本。
问：今年一月你接受《智富月刊》专访时，就说看好日股，现在理由还是一样吗？
答：没错。我们现在对日本的持股比重约七％，高于指标指数的四％。我知道，很多人对日本已不抱希望很久了，可是，我们可以想想，当全球很多地方都因为资产泡沫而出现金融风暴时，相较许多已开发国家，日本目前却还能容许信用市场和资产继续扩张。而且，日股现在不仅在主要的已开发国家股市是最便宜的市场，和自己比，也处在历史低点，股价净值比更是全球最低。同时，日股的股利殖利率比公债殖利率还高（编按：日本Topix指数股利殖利率，自一九九七年以来，有三次超过日本十年期公债殖利率，结果股市分别出现三七％到六五％不等的涨幅，目前相同情况再次发生）。若跟以前比较，现在等于是拿不到三分之一的价格卖你（指日股目前的价格），有什么不好呢？
问：但大家害怕买进之后，股市再度大跌，如何能够买在低点、降低投资风险？
答：没有任何一个人可以判断股市最低点会在何时出现，我们只知道，要买在相对低价，所以，当低价出现时，就买进一些，逐步建立部位。记得！（拉高语气强调），如果我们把整个投资时间拉长到两到三年来看，未来情况会变得很不一样。通常我们持有一档股票的时间约三年，周转率约在三○％到四五％左右。如果在一片气氛悲观、大家都在卖手上投资部位的时候，正好可以用低价做一个（投资）很好的开始。虽然市场会变，投资价值也会变，但逢低买进，风险就会降低！
看好开发中国家 高储蓄率和国内消费成长者
问：除了日股，还有其他区域或标的值得投资吗？
答：从总体经济看，我认为，已开发国家包括美国、欧洲的经济成长会持续放慢。不过，很多开发中国家，特别是「有高储蓄率」和「国内消费持续成长」的地区，仍会有合理而健康的经济成长。尤其是中国，即使奥运已经过了，经济成长仍会持续强劲，只是成长速度将不像之前这么快。