收集:中国股票市场经济分析网
中小盘股强 短期还看涨
中小盘股逞强 短期继续看涨
主持人：金侃群 嘉宾：私募基金经理王伟、民间高手李君壮
本周大盘正如上周本栏所说的那样——“多头继续发力”。牛市行情正有条不紊地按照其市场的自身运行规律演绎着。
从板块热点上看，由于近期银监会颁布了《进一步加强按揭贷款风险管理通知》，要严格执行第二套房贷的相关政策不动摇。该消息明显对两市地产股短线走势造成负面影响，但其调整都还在正常范围之内。资源类股则接过前期地产股走强的这杆大旗，再次演绎王者归来之势。此外，中报预增的中小市值除权类表现异常强悍，维维股份和科大讯飞连拉涨停的典型游资接力走势令人叹为观止。
如果只是简单看市盈率，A股已高处不胜寒。尤其是新股定位无疑成为不少人看空的重要依据，如万马电缆、桂林三金动辄60倍的市盈率在历史上就是见顶的信号。尽管如此，从几方面的信息来看，短期A股还得涨。
看涨理由首先在于政策需要。受益于上半年银行超常规信贷投放，低迷经济已开始企稳回升，但这只是开始。要保持回升态势还需资金进一步支持。而从银行风险控制以及银行资本金的规模看，下半年信贷投放难以支撑企业资金需求。为企业融资的重任无疑将转交股市，这就需要市场保持一定活跃度。看涨的第二个理由在于资金。央行已在悄悄回笼资金，但对于股市而言，管理层却在有意无意放出资金。7月份以来，基金发行特别是多只指数基金明显提速，指数基金被动式建仓的特性巩固了现阶段A股易涨难跌的态势。信贷资金与储蓄资金此消彼涨的特征决定了资金面未必会出现短期骤变。看涨的第三个理由在于机构态度。虽然近期也有不少机构出言谨慎，但其言行并不一致，操作风格极为大胆。阳光私募的再度入市和基金、保险资金降低债券仓位等动作表明机构对A股行情并不悲观。
本周，我们邀请到入选《民间股神》一书的私募基金经理王伟和CCTV证券资讯频道特邀嘉宾、连续5年获得金股信官方网站举办的全国操盘大赛冠军李君壮共同解读市场。有兴趣成为本栏目嘉宾的实战高手、私募基金经理也可发邮件至“早报侃股经”栏目的邮箱：zbkgj@163.com互相交流。
经济数据比预期的更好
下半年关注基本面实质变化
金侃群：上半年经济数据在本周四公布，备受关注的GDP季度增幅明显，同时工业产值、投资增速、消费渐趋回暖，出口也逐渐见底回升。人们对未来经济向好的预期正慢慢成为共识，但市场也很担心货币政策可能出现微调，行情还能延续升势吗？
王伟：随着上半年国家一揽子经济刺激方案的具体实施，现在国民经济已企稳向好，甚至比预期的更好。随着上半年以国家投资为主导地位，其龙头示范效应，接下来也必将带动民营投资的再度崛起，从而启动工业复苏的循环。适度通胀的预期更是支撑资产类价格上涨，从而进一步提升经济的回暖。当然也支持下半年股市由上半年预期性的行情真正演化成实质性基本面支持的行情。
全面回暖的经济状态，预示着此波由政策引导、经济复苏向好的行情还将延续。眼下在宏观经济取得实质性的效果后，货币流动性的天量为实体经济复苏创造了良好的外部环境，也为资本市场引入了春天；但毋庸置疑，同时也带来了各类资产价格的快速膨胀，是否继续实行上半年的宽松货币政策已成为众人高度关注的重点。这从最近央行加大公开市场操作的力度，以及连续的发债，人大财经委发出根据宏观形势微调宏观政策的建议，聪明的投资者也许从这些端倪中管中窥豹，揣摩出一些政策动向。支持下半年股市走好的唯一因素，基本面的向好才是根本。
除权股纷纷进入填权行列
主流热点依然在中小盘股
金侃群：本周中小市值品种在股指波澜不惊的情况下却有不俗的表现，以除权股为代表的中小板个股纷纷进入填权的行列。很多投资者都有这样的困惑，五月份之后市场轮动速度很快，如何在这样的背景下把握市场的机会？
王伟：前期我就明确指出大盘股只是阶段性的补涨而已。实战运作中，最大赚钱效应的板块、真正的主流热点还是应该在成长性小市值个股中，当然也包括中低价类的资产重组类个股。
我想提出一些有悖常理的思路。在此轮行情的投资方向上，如果我们以经济复苏的眼光来看待，那么我们的投资重点似乎应该放在以宏观经济增长最为密切的股票上，如大盘权重股中的中石油、工行等，包括受益于短期产业政策性利好的个股上。事实上在经济经过一轮调整期之后，真正赚大钱需要摒弃的倒是所谓的传统价值理念和估值价值分析。以传统的价值评估指标常常会算不过来，而拥有一份看上去物有所值能够增值的资产更让人感觉可靠得多。因此最重要的价值衡量指标，应该会让位于“重置成本比”即资产重置价比上股价。其实我们换位思考，近期涨得最好的资产重组类股票通过外延式增长的途径，最终乌鸦变凤凰，这些股票其实也属于上述理念范畴，这就是为何能解释这波行情涨得最好的股票是低价重组类股票，甚至是一些ST个股。
盘中震荡加剧不足为惧
短期震荡后将冲击3312点
金侃群：下周大盘将如何运行，操作中又该注意哪几点？
李君壮：本周股指的周K线依然保持良好的上攻趋势，只是盘中震荡有所加剧，其实这种波动很好理解。一方面是来自技术上的压力：股指面临去年6月的缺口压力，而本周三的跳空缺口又使得股指短期上涨存在隐患。另一方面是由于本周消息面频出，经济数据、新股IPO正式上市以及央行对于货币市场流动性的小幅收紧给市场的连续上攻造成了压力。在内外夹击下，指数表现依然坚挺，深沪股指周K线已经形成“5连阳”的强势组合，这充分说明这轮上涨趋势所形成的强大推动力会使得股尾行情继续向纵深发展，多头依然掌握市场话语权，短线强势震荡旨在为后市冲击3312点而蓄势；但要提醒投资者的是，在达到上述目标位之后应短线逢高出局，短期可能出现一定幅度的回落，调整目标是回补本周三产生的缺口，石化、电力等板块在大盘调整中有望成为调整中逆势走强的品种。
王伟：眼下的主线再次回到“八”类股，尤其是资产重组类个股。大盘眼下的目标就是去回补去年缺口3312点，周K线在没有见到连续周阳线之后再次跳空爆量的大阳线之前，你就不要轻易去言顶，至于大盘中期走势，大盘在十月之前很可能冲过2008年4月至6月那个平台高点3786点。