收集:中国股票市场经济分析网
A股调整压力越来越大
因隔夜美股大跌，周五(20日)沪深股市早盘低开，但其后多数时间上涨，收盘时略回吐一些。最终沪综指收跌0.37%报3308.35点，深综指涨0.51%报1208.82点。成交几乎持平，多数个股上涨。
央行行长周小川20日表示，全球金融危机使得中国暂停了“增强人民币可兑换性”的进程；在美元币值问题上中国处于被动地位。中国银行金融市场分析师石磊说：“周小川的话可能暗示中国短期内不会允许人民币自由浮动。”
海外人民币兑美元12个月期“无本金交割远汇(NDF)”周五再贬30基点至6.6355元人民币，该远汇本周迄今已累计贬去0.7%，创去年12月以来最大周跌幅。另外，人民币兑美元现汇价继续几乎没啥变动。
港股周五继续下跌，恒指收跌187点报22455.84点，为四连阴。除此之外，恒生国企指数也为四连阴。港股虽和A股有所背离，但迄今为止，背离程度也相当有限。港股下跌不仅和隔夜美股下跌相关，还可能和市场对 “相关政府干预热钱”的担忧有关。
近几个月来，弱美元引发的投机狂潮到处蔓延，使许多国家或地区“相当痛苦”，因为他们一方面要阻止本币升值，另一方面又要对付资产疯涨，而两个政策目标又自相矛盾。因此，这种“痛苦”已经引发一些国家或地区迁怒于“热钱”，已引发相当强的干预倾向。
巴西上月对外资流入恶炒设限，手法是对外资投资巴西金融资产的额度上加征2%税收。本周四巴西再出新招，宣布对巴西股票存托凭证发行征收1.5%的新税。我国台湾地区也已规定外资汇入资金“不得停泊在新台币定存”，以免这些外资炒汇。
除此之外，韩国、印度、印尼、泰国等也先后称或将干预热钱流入。
根据EPFRGlobal所收集数据，今年迄今流入新兴市场证券基金的金额为568亿美元，超过两年前那波美元大贬值时的500亿美元。
如果亚太在打击热钱方面有所进展，或者手法上有所创新，那么区域内股市或会受冲击，该冲击至少是阶段性的，而港股的下跌中也正有部分这种背景。相比较而言，幼稚型投资者比例更高的A股就表现得更为麻木。
其他消息面上，20日有评论称，创业板个股有“非理性繁荣”。这种评述应有利于蓝筹股走势，但周五A股中蓝筹股表现并不很好，只有地产股相对强些。B股也有些传言，有人称B股不太可能和筹备中的“国际板”合并。创业板和B股最近高度受重视，消息也最多。周五创业板和B股走势平平，对此类板块，投资者不宜过度追涨，只能逢回调吸纳。笔者这么说和其繁荣得是否理性无关，只和其短期超涨有关。
大势方面，本周A股指数总体平稳，只是后四天成交太大。一般而言，股指并不怕放量，就怕放量但涨幅有限。从图形看，本周后四天涨幅是相对有限的，但成交量却较大，这一方面说明资金充沛且肯积极入市，另一方面也说明场内筹码安定性正在下降。下周A股震荡机会或将加大，投资者仍应回避。
当前的“A股超强势”其实是和“弱美元”有高度相关性，而美元于本周的后四天似有蠢蠢欲动迹象，有条件投资者不妨多看一眼。假如下周美元强势反弹，A股调整机会自然便会极大。就算美元下周并没反弹，笔者认为A股仍有相当大机会调整，因当前A股已有筹码松动嫌疑。