收集:中国股票市场经济分析网
广发证券（证券代码：000776）于2010年2月12日在深圳证券交易所正式复牌交易，标志着广发证券借壳延边公路上市顺利完成。业内人士预测，广发证券的成功上市，不但有可能成为深交所市值数一数二的蓝筹股票，还将会深刻改变现有券商的业务格局。
自1991年广发证券前身--广东发展银行证券部成立起，广发证券伴随着中国资本市场和投资者走过了起起落落的19年，同期的大券商或被重组，或被收购，现在已所剩无几，唯有广发证券连续15年屹立于十大券商行列。
广发证券的上市经历了三年的波折。从中国货币网公布的最新未经审计财报显示：截至2009年12月31日，广发证券注册资本20亿元，合并报表资产总额1042.54亿元，净资产172.43亿元，其中归属母公司股东权益163.74亿元；2009年合并报表实现营业收入104.70亿元，实现利润总额64.07亿元，实现净利润49.25亿元，其中归属于母公司所有者的净利润为46.90亿元。广发证券业绩亮丽，被誉为“国内市场化程度最高”的证券公司，成为证券业的一朵奇葩。
上市后，广发证券的市场定位和未来的发展战略成为了投资者和业内人士共同关心的问题。为此，我们专访了广发证券董事长王志伟以及总裁李建勇博士。
本报记者：尽管经历了波折，广发证券的上市之路终于有一个良好的结局。此时此刻，您作为广发证券的掌舵人，是一种怎样的心情？会有什么想法？
王志伟：今天，广发证券终于正式登陆资本市场，公司发展如同从乡间的马车道驶入都市快速路，视野立刻开阔了许多，同时前进的压力也大了许多。此时此刻，我的心情只能用两句话代替：“从感恩出发，从谦卑做起。”
在等待上市重启的三年多时间里，广发证券卧薪尝胆、埋头苦干，在完善公司治理的同时取得了良好的经营业绩，赢得了社会各界的支持，也获得了监管部门的认可。
上市以后，面对公众投资者以及公司的老股东，面对监管部门，面对新老客户，面对自我，我们都需要以开放、审慎的心态，稳健经营，科学管理，增强实力，提升业绩。
面对股东，我怀有一颗惶恐之心。股东的利益，永远摆在我们最重要的位置。广发借壳上市的方式，意味着延边的老股东与广发前途命运紧密相连，期间的波折，使大家失去了一些参与资本市场博弈的机会，这也曾是我们心头一个解不开的结。但随着广发的成功上市，投资者将从市场定价中获得了较为可观的回报，这令我们非常欣慰。
广发一路走来，离不开新老股东的一路搀扶，这份默契和爱护，广发只有用业绩来回报。广发的新老股东，之所以投资我们，是因为对经营业绩的信心，对广发管理团队和员工的信任。我们只能兢兢业业、如履薄冰，不辜负投资者的这份期许。
对监管部门，我怀着一颗感佩之心。广发这三年的健康发展，与监管部门的大力支持、规范引导密不可分。整个证券行业都受益于正确的监管引导，作为业内的一员，广发分享了资本市场发展的成果。监管部门的积极主动地引导和推动了上市各项工作顺利进行，给了我们极大的信心和鼓舞。上市以后，广发将一如既往地配合监管部门的日常监管工作，秉持“立足于规范、服务于发展”的合规理念，在规范经营方面争做行业标兵。
对客户，我怀着一颗感恩之心。广发上市过程波折在一定程度上损害了广发的声誉，但广发专业高效、全面贴身的服务仍然得到了绝大多数客户的高度认同，如果说股东是我们的力量之源，客户就是我们的衣食父母，对客户，我们只能踏实、敬业地做好我们的服务，从心底由衷地感谢他们，我们致力于同客户建立长久合作关系，与客户共同成长。
对广发自身，我怀着一颗自豪之心。广发上市波折没有让员工和管理层气馁，而是选择了“标本兼治，提升自我”的路径向上市目标靠拢。这三年，我们努力提升经营业绩、健全内控制度、加强合规管理，以上市公司的标准严格要求自己。今天广发无论从经营业绩、市场排名、资本实力来看，还是从公司治理、风险控制、合规建设来看，都比三年前有了质的飞跃。以这样的阳光形象加入上市公司行列，我们更有信心，也更有底气。广发上市以后，将进入“产品经营+资本运作”这样一个“双核动力”时代，公司发展将双轮驱动、两翼齐飞。经受了这三年的磨练，我也发现广发的队伍不仅业务专精、爱岗敬业，而且心态端正、士气高昂，这是公司最为宝贵的财富，这笔财富也是我们上市以后继往开来、与时俱进的信心和保障。
本报记者：广发证券的上市过程，您觉得我们从中得到了哪些启示？
王志伟：广发上市经历了三年的波折，这三年里广发成长了很多，也学到了很多。
启示1：合规经营是证券公司的生命线。本世纪初一批大的券商因为违规经营倒下了。广发的波折，或多或少也与不合规有关系。目前，全行业的合规管理体系已经建立起来，违规行为的处罚措施已经非常具体。如果出现违规行为，不仅在业务资格等方面会受到监管部门的限制甚至处罚，更为严重的是，公司将在市场上声誉受损，失去客户的信任，公司的发展将成为无源之水。在上市波折出现的第一时间，公司董事会就提出了“人心稳定、队伍稳定、业务稳定、客户稳定”的危机处理四项原则，就是基于对合规风险的高度警惕。
启示2：咬定正确的信念不放松。广发借壳上市暂停后，市场上负面消息一度使客户和员工对公司的前途感到忧虑。为此，公司董事会和经营管理层迅速达成共识，并明确向大家表示：公司目前面临的处境和困难，是一定能安然度过的，我们要有坚定的信念，做好我们该做的事情，至于上市波折的定性和处置，公司相信政府会正确处理。
启示3：反求诸己，自助者天助。上市遇到挫折后，我们唯一能采取的应对方法就是稳健经营、规范发展，以良好的业绩取信于监管部门、取信于市场、取信于社会。让我非常欣慰的是，我们做到了这一点。在这三年多的时间里，广发证券主要业务指标继续稳居行业前十名，盈利能力稳居行业前五。正是因为稳健的市场形象和良好的经营业绩，赢得了监管部门、投资者、企业、新闻媒体等各方的信任和支持，使得广发证券的借壳上市终于圆梦。
本报记者：上市对广发证券来说是一个全新的开始，您对广发证券未来发展战略是如何规划的？如何给股东长期的回报？
王志伟：广发证券刚成立时提出的四化目标，就是“规范化、股份化、集团化、国际化”。2004年，公司提出来的战略目标也已经基本实现。
广发下一阶段的战略目标应该是：通过3-5年的努力，拥有稳定的市场竞争力，综合实力、业务排名、经营业绩进入行业前列，树立“蓝筹广发”的品牌形象，成为广受尊敬的价值创造者和社会责任承担者。
广发证券将致力提高业绩的稳定性和成长性，从以下八个方面进一步提升公司的竞争能力，回报股东，回馈员工，反哺社会。
1、在证券业领域大力推进“狭义集团化”战略，继续扶持现有证券类子公司的成长壮大，并适时投资（收购或新设）其他证券类子公司。目前，公司控股广发华福证券有限责任公司、广发基金管理有限公司、广发期货有限公司、广发控股（香港）有限公司、广发信德投资管理有限公司等5家子公司，并参股易方达基金管理有限公司，初步形成了跨越证券、基金、期货、股权投资领域的金融控股集团。
2、在大金融领域审慎推行“广义集团化”战略，适时向其他金融同业（银行、保险、信托）参股，构建以证券业务为核心的金融控股集团。广义集团化不仅是公司集团化战略的重要组成部分，也是占领未来可能出现的混业经营时代竞争制高点的前瞻性布局。
3、继续做大各项业务规模，提高市场占有率。在证券市场“新兴加转轨”的发展阶段，做大即是做强，做强首先要做大。上市后，公司将充分利用资本优势，将现有各项业务规模做大，特别要适当增加资本消耗性业务的投入，比如自营业务、直投业务、融资融券等。大力发展资产管理业务，将资产管理业务作为业绩增长的战略生长点，减缓市场波动对公司利润水平的冲击。
4、要增强业绩的稳定性，做好资产的科学配置、业务结构的合理搭配。比如债市和股市就有“跷跷板”效应、“投行+直投”模式能够较好地熨平投行业务周期、“产品经营”的困难年份正是“资本运作”（兼并收购）的良机等。
5、加强精细化管理，提高经营效率和盈利水平。对经纪业务，通过深化服务来稳固现有客户和市场地位；通过市场营销、交叉销售来拓展增量客户；大力拓展网上证券交易业务和非现场业务，提高经纪业务投入产出比率。对投行业务，积极发展兼并收购、直接投资、私募融资等广义投行业务，扩大投行业务的业务规模，提高投行业务的综合盈利能力。凭借在权证创设、资产证券化、创业板等领域树立的良好形象，锐意创新，以创新增优势，以优势求效益。
6、严格控制风险，善用各种金融工具（如股指期货）化解风险、转移风险和对冲风险。上市后，随着公司资本实力的增强和现有问题的解决，除了传统业务的扩张，也将加大新兴业务的参与力度，公司将面临更多的市场风险，为平抑资本市场的波动对公司业绩的冲击，必须提高公司的风险管理水平。
7、有效整合广发系的金融资源，通过集团公司旗下各公司之间的资源共享（品牌、客户、渠道、产品、信息等）、优势互补、业务创新，实现母子公司利益的最大化。
8、做好信息披露、投资者关系管理和市值管理工作，通过“产品经营”和“资本运作”的两轮驱动，实现公司的持续、健康、稳定发展。
本报记者：广发证券没有雄厚的背景，在发展中如何能够走出一条与他们不同的发展之路？
李建勇博士：广发证券前身是1991年4月成立的广东发展银行证券交易营业部，当时广发银行是大股东。经过股份制改造与历次增资扩股后，目前的主要股东是辽宁成大、吉林敖东、中山公用等上市公司，从股东背景看，确实没有国有大型券商一样的雄厚背景，市场上也称广发证券为“草根券商”。作为“草根券商”，与其他具有背景的券商相比，在综合资源、大项目业务来源等方面有劣势，但从另一个方面看，我们也有股权结构科学、管理团队与员工队伍稳定、机制灵活、自我调节能力强等优势，因此有着不同的发展路径，以下几个方面是我们的特色：
一、稳定的股权结构与有效的公司治理
1、稳定与科学合理的股权结构
广发证券股东构成比较稳定，前三大股东近十年几乎没有发生过变化。广发证券股东结构比较科学合理，无“一股独大”的问题，形成相互制衡机制。任何一家并不能单独对广发证券的决策构成实质性的影响。广发证券和主要股东形成了相互信任和理解的关系。十多年来如一，我们在机制上和市场反应上都获得主要股东的大力支持，股东也相信我们能以最好的业绩回报股东。
2、健全、有效的公司治理结构
稳定与科学的股权结构，为公司建立健全治理结构提供了良好的外部环境。公司自改制成为股份有限公司起，即按照现代企业制度的要求建立了规范的治理结构并有效运行。公司股东大会、董事会、监事会及经理层各司其职，相互制衡，有利于保障全体股东的合法利益，保证了公司持续、独立和稳定的经营。
二、专业、勤勉、务实、忠诚、稳定的管理团队与员工队伍
广发证券现有的中高级管理层人员的司龄与从业经验较长，具有丰富的基层工作经验与较强的业务能力，大多是都是从公司基层一步一步干出来的，从事过多种业务，具备过硬的业务能力、具有敏锐的业务嗅觉，同时对公司的战略与经营理念有着深刻的理解并会主动贯穿到管理中去。管理团队相对稳定，经过多年的合作，形成了专业、勤勉、务实、忠诚的经营风格，强调以长期盈利为目标，注重增强公司核心竞争力。
广发证券是业内员工流动性最低的公司之一，这保证了公司员工队伍、干部队伍具有较好的梯次；许多员工都是从毕业后一直为公司服务，对公司认可度与忠诚度较高，这保证了公司经营理念能够得到有效贯彻与落实，公司具有较强的执行力。
三、灵活与市场化的经营机制使得公司具有较强的自我调整能力与自我修正能力
公司相对其他券商来讲，受股东与政府的约束较少，这为公司发展提供了良好的外部环境，并为公司营造了宽松的经营氛围与灵活机动的经营机制。灵活、易变和转向容易，这使公司运行显现出效率较高、反应较快、市场适应能力较强的特点，也具有很强的自我调整能力与修正能力，从而成为市场化程度较高的券商之一。
四、始终秉承“稳健经营、规范管理”的经营理念，并建立了审慎主动的风险控制体系
1、稳健经营，规避了多次市场与行业风险
多年来，公司不以谋求高风险状态下的短期高额利润为目标，并坚持不以暂时的高收益损害公司可持续发展的基础。这样稳健规范的经营模式不仅能够使公司抓住机遇，分享市场繁荣时的各种盈利机会，实现快速增长，而且能够降低资本市场低迷和大幅波动时的系统性风险影响，并能在市场低迷的时候实施有效的低成本市场扩张。市场上更有“熊市看广发”的说法，我想这也是对我们稳健规范经营的褒奖吧。
2、健全的风控体系，有效控制了风险
公司高度重视培育合规文化，完善风险防范机制，初步形成了互为补充、分工协作的集合规、稽核、风控一体化的内部控制体系，并经受了多次市场重大变化的考验。这十多年来，我们专注主业发展，在国债回购热时我们不参与，在理财热时我们严格控制资产管理规模，未从事与主业无关的如房地产等的资产投资等。有效的风险控制，实现了公司的持续发展。
五、内涵式扩张和外延式扩张并举
在自身积累发展的基础上，公司利用行业和市场的机遇，通过兼并收购，内外并举，大胆扩张，通过十二次兼并收购实现了从区域小券商向全国大券商的蜕变,目前拥有网点数量223家，成为了国内业务网点覆盖最广泛的证券公司之一。
本报记者：广发证券上市后，未来的业务重点会在哪些业务上？
李建勇博士：广发证券上市后，面临的是证券市场“新兴加转轨”的发展阶段。在这个发展阶段，做大即是做强，做强首先要做大。
在这样背景下，广发证券上市后，首先，将利用上市公司的品牌优势，继续做大投行、经纪、资产管理等传统业务的规模，提高市场占有率。第二，要利用上市公司的资本优势，适当增加资本消耗性业务的投入，比如自营业务、直投业务、融资融券等。第三，要大力发展资产管理与直投业务，将资产管理与直投业务作为业绩增长的战略生长点，减缓市场波动对公司利润水平的冲击。第四，也要积极发展融资融券与股指期货等创新业务，以改善公司的盈利模式与盈利结构。
目前国内券商之间的盈利模式基本雷同，而未来，决定券商竞争力高低的主要因素在于内部资源的整合能力、通道型向服务型与价值创造新转型的成功与否等。为此，广发证券将在以下几个业务重点方面加大投入：
一、整合公司内部资源、增加公司各项业务的附加值
为了建立各项业务之间的常规合作机制，合纵连横，深度挖掘，增加公司各项业务的附加值，加大内部资源整合力度，广发证券已经建立了交叉销售制度，1年多来已初见成效。未来公司还将进一步完善和规范内部资源共享机制，以互利、等价有偿、相互促进的原则，全面挖掘客户价值，以达到一加一大于二的效果。
广发证券目前拥有完整的证券市场产品线，金融控股集团架构已经形成，有效整合公司系统的金融资源，通过集团公司旗下各公司之间的资源共享（品牌、客户、渠道、产品、信息等）、优势互补、业务创新，实现母子公司利益的最大化，也将是未来业务发展的一个重要方向。
二、加快业务由通道服务向综合价值增值服务的转变
我个人认为：未来国内经纪业务的发展趋势就是经纪业务与资产管理的融合，经纪业务将步入“大经纪”时代。事实上，国内目前的经纪业务就是客户自助程度最高的资产管理业务，资产管理业务就是自助程度最低的经纪业务。未来我国证券经纪业务的内涵将更丰富，经营范围将拓宽（类似于国外的通道收费服务+资产管理服务）。经纪业务与资产管理业务相结合,实现交易通道服务向综合价值增值服务转变，从赚客户保证金存款利差向客户保证金账户综合管理转变。
目前，公司为应对这种转型，已经在业内率先与加拿大证券业协会举行了多期的“财富管理”培训合作，该模式已经在业务逐渐推广。未来，公司将继续加大在资产管理与财富管理方面的培训、研究等投入力度，逐步实现证券经纪业务将从纯粹的通道运营转向“通道运营+信息运营”及“通道运营+信息运营+理财运营”，走向“大经纪业务”。
三、积极争取创新业务，改善盈利模式
在充分筹备的基础上，公司积极争取业务创新的先机，并依托网点优势、产品开发优势和创新优势，努力在股指期货、融资融券、国际板等业务领域形成新的核心竞争力，不断增加新的业务和利润增长点，优化业务结构和盈利模式。
本报记者：在您心中，上市后的广发证券应该是什么样的？
李建勇博士：上市只是公司发展的一个新起点，要真正实现向公众公司转变，借助上市融资平台做大做强，成为一家可持续发展的、具有较强竞争力的上市券商，才是我们全体广发人今后的历史使命。上市后，我心目中的广发是：
1、蓝筹广发：
董事长在之前提到：上市后，广发证券将继续本着“继往开来、与时俱进”的永续经营理念，让广发证券成长为“广受尊敬的价值创造者”，并在中国资本市场上树立“蓝筹广发”的鲜明形象，这也是我个人认为上市后的广发应该具备的特点。
2、责任广发：
“知识图强、求实奉献”是公司的企业文化，“稳健经营、规范管理”是公司的经营原则，“与客户共同成长”是公司的经营理念。公司一直注重践行企业公民义务，在更大层面为社会创造价值，在企业文化、行业标准和社会责任上，起到标杆作用。
同时，作为上市公司，广发证券还要在公司治理、财务制度、信息披露、“三会”运作、投资者关系等方面，力争成为规范运作的上市公司标杆企业。
3、透明广发：
广发证券上市后，将严格按照监管要求和自身特色，注重提升公司治理水平、完善内部控制制度。通过建立多元化的董事结构，使董事会的决策更为科学、合理。
广发证券将建立并实施新闻发言人制度、信息披露联系人制度，使投资者的知情权得到正确、恰当、全面的满足。
4、阳光广发：
这具有两方面的含义：第一、中国有句俗话叫“阳光总在风雨后”。客观讲，广发上市确实历经周折，这也是成长的代价，但风雨后的阳光也是最美丽的、最绚丽的，我希望经历风风雨雨后的广发更稳健、更规范、更透明。第二、2010年，广发将迎来自己19的生日，将步入成年阶段，我希望成年的广发，能够象这个年龄阶段的年轻人一样，更自信、更有活力、更阳光。