收集:中国股票市场经济分析网
周四沪深股指在震荡中反弹,日K线收出十字星,成交量较周二大幅萎缩。申万行业指数显示,金融、房地产和纺织服装等板块领涨,煤炭等采掘类股大幅下挫。个股方面,两市有海欣股份(600851)、众和股份(002070)等17只个股涨停,没有个股达到10%跌幅限制。我们认为,数据支撑经济复苏信心,虽然加息担忧仍存,但短期不会兑现,短线将呈箱体整理,有一定个股机会。
周四统计局公布了2009年12月及全年经济数据,全年GDP同比增长8.7%,工业增加值增长11%,固定资产投资增速30.1%,消费增速15.5%,基本符合市场预期,印证了经济复苏的进程,也给股市的超跌反弹提供了动力。市场最为关注的CPI全年同比-0.7%,12月份达到1.9%,也在市场预期的范围之内。但CPI连续两月转正,上升势头明显,特别是在1年期央票发行利率连升两个8bp后,市场对加息的担忧不减,特别是还有周五晚上加息的传闻。
我们回顾了央行对利率工具的运用历史,上一个加息周期始于2006年8月19日,一年期存款利率由2.25%上调至2.52%,但加息之前1年期央票发行利率已经高达2.8%,7月18日此数据首次超过2.25%的1年期存款利率,达2.70%。也就是说,理论上央票利率与基准利率的倒挂不会持续太长时间。但目前央票发行利率与二级市场尚存在倒挂,据1年期存款利率仍有32个基点的距离,尽管有通胀预期,但从历史上看,1.9%的CPI尚不足以触动加息。因此,从利率结构、通胀治理、汇率和外汇占款压力各个方面来看,目前尚不具备加息的条件和必要。如果短期内这一负面因素有所缓解,市场将继续对周三的过度反应作向上修正,至少恐慌杀跌的压力缓和,向下跌幅不大。目前来看,3100点仍有较强支撑。
从市场风格看,周四银行股再获青睐。银行股2010年PE13.2倍、PB2.1倍的估值优势明显,在明星基金经理重仓的消息刺激下,获得市场认同度提高也很自然。不过,新股扩容带来的资金压力、银行再融资、信贷控制和资产质量的担忧仍然存在,因此市场回归大盘蓝筹股是方向,但短期仍需要新的转换动力。至于题材股,尽管周四个股活跃度提高,但行业、区域热点都已经轮番炒过,很多小盘股已经难以找到安全边际,股指期货和融资融券这些新的获利工具也许会给题材股的概念炒作带来一定冲击,而且如果流动性确有收紧,游资可能更为敏感。
从交投看,与周三午后的恐慌性杀跌不同,周四抛压明显减少,买盘增加,量价配合较为理想,但资金流入仍较为犹豫,成交量较前期萎缩。在这种市场情绪影响下,预计短期大盘仍将箱体整理,3300点上有阻力,3100点下有支撑。操作上,建议投资者采取高抛低吸策略,热炒过的题材股适当获利了结。