收集:中国股票市场经济分析网

  上海证券认为,在存款准备金率提升,央行回收流动性,同期美元对欧元等货币走强、大宗商品价格下跌,市场担心煤炭需求的情况下,煤炭板块出现了深度调整。不过,目前市场调整已比较充分,担忧情绪已得到宣泄。未来央行可能会有加息等措施,这将证明经济已完全稳定,随着经济的增长,对煤炭的需求也将得以保证。针对未来可能出现通货膨胀预期的情况,煤炭的抗通胀属性将会受到市场再次关注,综合考虑给予行业“有吸引力”的评级。

  看好焦煤和喷吹煤行业

  去年12月份,因天气转冷,电力需求增大,下游电厂库存偏紧,煤价明显上涨,不过“恐慌”不可持续,煤价对此做出充分反应,大同优混在1月25日为850元/吨,较上月小幅上涨1%,1月份港口煤价上涨幅度明显趋缓。同时,澳洲是最大煤炭出口国,约占亚洲煤炭进口量的一半。其中中国去年进口煤炭进口超过1亿吨,这对决定澳洲煤炭价格有重要影响。相关数据显示,澳洲BJ动力煤的价格在1月28日为98.85美元,较上月上涨18.7%。另外,据今年重点的合同煤签订显示,煤炭价格多数上涨30元/吨~50元/吨,上海证券认为这将利于稳定市场。

  另外,上海证券认为焦煤和喷吹煤行业还有上涨空间。CRU和Myspic钢价指数分别为159.8、143.8,相比一个月前,全球CRU指数上升约10个点,Myspic上升约1个点,情况在持续好转。从钢价指数中,可看到钢材价格处于历史偏低位置,煤价后续还有提价空间,随着钢厂盈利增加,焦煤和喷吹煤也有望上涨。另外,从黑色金属冶炼及压延行业固定资产投资累计完成额来看,未来几年固定资产投资有望继续保持较高水平,这将增加焦煤和喷次煤需求量。

  重点关注公司

  上海证券认为在1月大幅下跌后,煤炭行业估值更具有吸引力,为投资者提供低位购买机会,给予“有吸引力”的行业评级。在个股方面,建议投资者关注炼喷次煤的公司,比如神火股份(000933,前收盘价26.98元)。

  其中,上海证券认为在今年后备矿井梯队陆续产能释放,将保证神火股份业绩持续增长。去年投产的两个新矿井薛湖矿和泉店矿,产能各60万吨,按照矿井建设规律,今年可望达到核定产能各120万吨。公司持有39%权益的赵家寨煤炭最近刚投产,核定产能300万吨。筹备中的李岗煤矿,公司持有70%权益,核定产能120万吨,约5年后投产。

  另外,公司收购50万吨氧化铝资源,部分解决电解铝原料的来源。公司走煤—电—铝产业路线背后逻辑,在于解决煤炭洗选后剩余低发热副产品。通过自备电厂消化这部分产品,使用自产电力发展电解铝业务。公司收购河南有色41.33%股权,神火集团持有33.33%,河南有色子公司汇源铝业(地处平顶山)拥有50万吨氧化铝产能。生产的氧化铝供公司子公司沁澳铝业使用。公司所在地商丘永城的神火铝业现有产能21万吨,近期会增加6万吨,另有25万吨新规划产能未启动。神火铝业所使用的氧化铝原料采购于国内和国际市场,长短合同均有。

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