券商股：表现强劲 适当配置

　　周一沪深两市指数均出现大幅度下跌，但券商板块中，除了受3月13日刊登向不特定对象公开发行A股议案公告的长江证券出现较大跌幅外，其余券商表现强于大盘。

　　市场普遍认为，本周可能将会公布融资融券的首批试点，我们认为可能会集中于已上市的中信证券、海通证券、招商证券、光大证券、华泰证券、广发证券及实力较强的银河证券等公司。

　　融资融券由于门槛较高，加上推出后面临一定的适应期，预计推出初期对券商的业绩贡献并不明显，但随着相关制度的逐步健全，市场机制的逐步规范，对券商的业绩贡献将逐步体现。

　　从中长期来看，我们认为，融资融券和股指期货的收入占总收入的比例能达到15%至20%，尤其在行情震荡和下跌期，可有效弥补经纪和自营业务下滑带来的业绩波动，可适当配置。

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