收集:中国股票市场经济分析网
3月25日，创业板横扫A股。
此情此景，竟令诸多市场达人们潸然泪下。
当日10点30分，以神州泰岳为代表的创业板顶着蓝筹破位的风险，强势上行。当日61只创业板，除去两只停牌外，59只全部逆市收红。85.5亿元的成交额，超过深市整个成交额的10%.
神州泰岳10转15派3元的分配预案是创业板高送转最高纪录，也一跃成为A股第一高价股，将上市9年才抢得这一宝座的贵州茅台拉于马下。
王位将是短暂的，但却注定辉煌--上周神州泰岳更有冲击200元大关的迹象。
机构主导的疯狂期
研究创业板个股日K不难发现一个规律：大多数个股都逃不了高价上市-调整-再次上扬的图形。创业板相同走势背后关键的时间窗口--也就是见底时间均处于今年2月1日附近，前后判若两人。
原因很简单，对于首批上市的创业板二十八星宿来说，2月1日正是机构限售股解禁的日子。尽管当天创业板个股大部分以跌停开盘，少数开在-8%以下。诚然，当天的大多数机构都选择了出货，但像华测检测、赛为智能的买入席位上均出现机构买盘，而且买入金额大大高于卖出金额，这证明并非所有机构都看空创业板，还是有机构看好并选择接盘。
在往后的数个交易日里，这种现象越发地明显，机构成了创业板的常客，而创业板股票的股价也开始见底回升。
逻辑已经浮出水面，以2月1日为分水岭，前半段主导创业板行情的是小游资，而后半段则掌握在机构手里。
是什么吸引了主流机构？
那么，是什么吸引了主流机构如此猛烈出击？
高送转无疑是重要刺激。据年报数据显示，截至3月25日，中小板和创业板分别有96家和21家上市公司公布2009年分配预案，每股送转股本总和超过0.5股的分别有25家和17家。由于押中大比例送转的概率较高，不少资金开始追涨买进。
通过一轮高送转，创业板流通股本得到了有效的扩容，机构和游资找到了容身之处，走势将越来越趋同于主板股票。二者形成互动。
而创业板在题材的响应度和与主流题材的黏性上，磨合渐渐趋于成熟。
自2009年3478点后机构们喜欢参与的概念大致如下：一是重组，属于有先天优势；二是次新，抢筹的必然行为；三就是高科技，范围从新能源到三网联合一次不落，尽管大多数时间身为“行情终结者”，但后续一般将成为股票主升浪的背后操纵者。
比如，神州泰岳之于科技股、大禹节水之于节能环保、亿纬锂能之于新能源，都是进可攻、退可守的品种。
“国家正在进行转型升级，创业板是最大的受益者，刚才讲到扩大内需也好，还是将来很多信息领域也好，都会在未来的创业板诞生，应是国内金融界划时代的意义。”菁英时代投资管理集团董事长陈宏超说。
机构对创业板看法正在改变
但更主要的是，机构对创业板看法正在发生改变。
如果说，在创业板第一波炒作中，是基于游资的逆向思维。那么本轮力度和宽度都更甚的炒作，则蕴含着部分主流机构对创业板担忧的改善。
广州一位私募基金经理看法代表了这一广泛的情绪：“创业板的发展过程一直与市场预期相悖，年初创下历史新低，在一片不看好的氛围下却有开始上涨，上周四大盘下跌30多点，唯有创业板大涨全线飘红，这是一个非常奇怪的现象。中短期来说，创业板还有一个下跌的过程，现在并未出现合适的入场机会。”
不过，龙腾资产董事长吴险峰则代表了更新锐的资金：“有些公司，其实不是很贵”。
“我自己大胆预测，第一批创业板超募资金这么多的情况下，三年内肯定死不掉；那么怎么去估值呢？一个看是这个行业的估值，这是怎么寻找未来有潜力的创业股的核心估值，比如股票短期有70、80倍的市盈率，好像很贵，再乘以它的市值，也不是很贵。首先看这个行业的估值，这个公司可能是很小的一部分，而且能确定这个公司在行业未来的进程中属于一枝独秀，属于有绝对竞争优势的，这个把握性就很大，可以给它高估值。但很多事情可以一步一步看，苏宁也是走到现在才成为中国家电零售企业的老大。”
“这段时间我们做过统计，中小板的市场小企业的PE在50多倍，大企业蓝筹在十几倍，市场平均在20几倍左右，在这样的市场背景下为什么会出现这种情况？蓝筹企业的增长率基本在十几到二十，中小企业的增长率在50%以上，PE测算下来，其实有的公司还是偏低的。”同样代表是高特佳资产管理公司总经理陈耀华，他还透露了他对著名妖股的全新看法。
“吉峰农机的估值怎么给的？未来增长100%是有可能的，预计明年一块半到两块，股价走势是有意义的。价值发现的时候可以给下一年将近100倍的市盈率，调的时候从静态来说，大家觉得很高，一个月前用静态买的吉峰农机是很幸福的一件事情。”
而吴险峰对吉峰农机的预期是增长80%，“果然它在80倍PE位置就没跌了。”
创业板投资新思路成型
“但是我觉得整体估值将来可能逐步下跌。”陈耀华说。“第一批创业板企业有一半会改变目前的主业方向，这可能是投资的风险所在。”吴险峰说。
陈耀华进一步解析了未来投资的思路：“首先我们要知道不能买什么，既然是奔着高成长来的，30%的高成长在创业板里面是没有吸引力的，这是要排除掉的，我们倾向于找未来有50%到100%成长潜力的公司，因为你有比较好的价格进入，会享受比较高的PE。”
而吴险峰认为，有两个思路分中期和短期投资。一是看行业空间和体量。二是短期看PEG.
“按照第一种方法可以找到企业，即使面临高一点的风险，会输时间，但买股票不会输掉。很多公司看不清的情况下，从安全性角度，两三年一个成长性，PEG能不能低一倍去买，现在的创业板在短期很难找到投资标的，按照第一类已经找到好几个，但什么时候下手可能按照第二类估值方法进行。”