收集:中国股票市场经济分析网
原本被寄予厚望的内银股再次成为香港大盘下跌的导火线。
3月23日和3月25日，中国银行(03988.HK)和工商银行(01398.HK)分别发布2009年报。业绩公布后，上述两只银行股当天分别跌3%和2%，而大盘一度失守20700点关口。
国泰君安银行业分析师伍永刚对中国银行的业绩表示惊讶，虽然净利润同比增长27.2%，但是，这仍远远低于市场的预期。因为，不仅是中国银行，还包括其他的三大商业银行，都受益于去年信贷的爆发式增长，以中行为例，其信贷增长了49%.
受大盘下跌影响，香港市场上个股两极分化严重，此前被爆炒的各类题材股上周均有不同程度下跌，不少跌幅更扩大至30%左右，而前期滞涨的小盘股则纷纷上扬，日涨幅在20%的个股比比皆是。
香港耀才证券市场总监郭思治表示，目前已有越来越多的投资者将目光放在0.2至0.6港元的小盘股上。“这种禾雀乱飞的现象2009年8月和2010年1月都曾出现，在我看来这往往是大盘即将下跌的先兆。”他对理财周报记者说。
不祥之兆：中行、工行融资比肩2008年的中国平安
其实，与银行股业绩相比，对香港市场影响更大的是银行的配股集资。来自中国银行3月中旬临时股东大会的消息显示，当时，股东大会已通过了增发不超过20%A股和H股的一般性授权。
如果按照这一规模预测，中行的集资规模将数以500亿计算，在3月23日的业绩发布会上，中行高层也表示，中行正在积极推进400亿元A股可转债计划。如果两个方案同时实施，中国银行的集资总额有可能达到1000亿元。
“这与2008年年初中国平安的集资总额差不多。”瑞银香港中国投资银行前高管朱红对理财周报记者说，“不过，当时中国平安的集资计划并未落实，因为随之而来的是A股的大跌。”
同中国银行类似的是，工商银行也在业绩发布会上宣布，计划发行不超过20%的H股和价值250亿元人民币的可转债，其中，仅计划增发的H股就价值960亿港元。去年，工商银行的净利润达1294亿元，同比增16.3%。去年，工商银行的新增贷款约1.03万亿元人民币，与中国银行不相伯仲。
3月26日早盘，工商银行一度跌至5.65港元，较前一天均价5.75港元低0.1港元左右，波动不大。不少香港券商非但不看空内银股的集资，更视其为好消息，认为有利于增厚银行的资本充足率。不过，权证市场则波动明显。截至3月24日，工商银行认购证5个交易日共有2311万元净流入，但业绩发布当天，成交额则从上周四的6.5亿港元下降至3亿港元，而同期认沽证则有143万港元资金流出。
题材股“禾雀乱飞”
“现在，不少投资者正在关注3月26日晚间公布的建设银行(00939.HK)业绩，如果建设银行也有集资需要，则这次三大行的集资可能突破2000亿港元。”前述人士称。
也许是银行密集集资带来市场资金紧缩预期，上周大盘股受追捧程度明显下降，中国移动(0941.HK)、汇丰控股(00005.HK)等重磅蓝筹均下跌，而前期被热炒的概念股资金出逃的迹象也相当明显。
其中，重灾区在新能源和航空板块。以2万股一手的小盘股中国电力新能源(00735.HK)为例，上周一还高报0.97港元，到周三已经跌至0.73港元，两天缩水25%，日成交额则放大到3亿港元。而同一时间周期内南方航空(01055.HK)也从3.6港元跌至3.15港元，缩水13%.
不过，股价更便宜、前期滞涨的小盘股则显得活跃。业绩造好的国联通讯(08060.HK)股价一个星期内上涨50%，中国掌付(08047.HK)每天的振幅都有20%至30%。不知不觉，香港基金“大佬”谢清海重仓的中国基建港口(08233.HK)上周涨幅也有30%，重见0.18港元。在这只股票上，谢清海至少赚了10多倍。
对此，摩根士丹利提出了预警，其最新发出的研报称，看跌看涨比率的指标已显示，目前大市处于极度乐观水平，而小型股和大型股之间的比率也上升至新高。这种与2008年9月类似的情形显示，大跌将可能在几周内突然发生。