长城电脑：受益冠捷程度进一步提高

　　如我们09年7月在《不排除继续提升冠捷科技股权可能性》报告中所预期的“公司有可能通过集团继续增持冠捷科技的股权”。此次收购与增发完成后，中国电子总计持有冠捷的股权由27.0%增加到32.8%。其中，长城电脑持有24.3%。我们判断中国电子后续将通过适当的方式将所持冠杰股权转让于长城电脑。由此使得长城电脑对冠捷的实际控制能力得到进一步加强。

　　公司已形成了对冠捷科技的实质性控制，相关收益将纳入合并报表范围。由于追逆调整的影响，公司将修正08年度利润水平，进而影响到09年净利润同比增长幅度，最新修订为同比增长1613%-1809%，对应3.5-3.9亿元。我们调高公司09-11年EPS预计为0.65元、0.78元、0.90元。

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