浦东建设：继续关注机场北通道的回购进展

　　浦东建设（600284.SS/人民币13.32,持有）披露业绩快报，2009年收入为17.6亿，该数字与我们此前预期一致。2009年净利润为1.64亿，超出我们此前预期18.5%，比市场高端预期略低6%。公司四季度沥青摊铺工程的毛利率应比我们此前预期好很多。回顾三季报，随着沥青摊铺量在工程量中的比例大幅提升，毛利率已经较中报有了明显的恢复，从中报的8.7%上升至前三季度的10.7%，第三季度单季毛利率高达15.03%。我们预计公司全年综合毛利率将大大好于此前预期的10.4%左右。未来继续关注机场北通道的回购进展，由于公司负债率已经太高，不认为BT项目的扩张短期内仍有较大潜力，且地方融资平台问题影响公司业务扩张预期。我们对该股继续维持持有评级。

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