收集:中国股票市场经济分析网

  1、润滑液压设备:募投项目投产释放产能,收入将稳定增长

  润滑液压设备给大型机械设备提供润滑和液压,主要市场在冶金矿山设备,电力行业,石化行业,工程机械,机床等行业,市场规模在20亿元/年左右。公司是行业内第一家上市公司,在建材行业有着明显的竞争优势,公司的润滑液压设备在建材水泥行业的市场占有率达40%以上。

  产能不足一直是公司润滑液压业务发展的瓶颈。但随着募投项目的建设,位于成都郫县的“5000台套润滑液压设备生产基地”已基本建成,并投入试生产,初步形成1600台套的生产能力。另外,为加强业务协同管理,发挥资源集中的优势,公司实施了润滑液压生产能力的业务整合,将位于自贡公司本部的原润滑液压生产基地的人员、设备搬迁至成都募投基地,使公司目前合并产能达到3000台套。预计到2010年底,公司的产能将达到6400套/年。

  在产能瓶颈得到缓解之后,公司将加大市场开拓的力度,积极进入冶金行业市场,预计公司润滑液压业务呈现稳定增长的态势,未来三年,该业务的复合增长率将能够达到25%左右,实现稳定增长。

  2、余热锅炉:需求开始爆发性增长,公司已在产能上做好了准备

  余热发电是将工业生产中排出的大量废气通过余热回收装置—余热锅炉将废热进行热交换回收,产生过热蒸汽推动汽轮机实现热能向机械能的转换,从而带动发电机发电。在水泥生产线中,余热供电可满足水泥生产用电的1/3 到1/4,每吨水泥成本可降低l2-15元,投资回收期在3-4年之间。国家已经强制新上水泥生产线安装余热发电设备。

  从09年开始,水泥余热发电开始了爆发性增长。从市场规模来看,包括新建和改造的项目,水泥余热发电设备的市场规模可以达到20亿元/年。

  公司自主研发了低温余热发电的全套设备,首套设备已经在四川的大型水泥企业—四川峨胜建成并使用。目前,公司定向增发募投项目一期已于09年12月建成投产,二期计划10年4月份投产,可形成2.8万吨/年的产能,为抓住这次市场机遇做好了准备。

  从订单来看,目前公司余热发电设备的在手订单为2.2亿元,其中09年全年新签订单1.4亿元,这部分订单都会在2010年完成交货。2010年全年,余热发电的收入有可能达到2.5个亿。2010年,达到4个亿左右。最近三到五年,余热发电设备业务的复合增长率有望达到50%以上,成为公司主要的利润增长点。

  3、风电润滑设备

  按风电润滑设备15万元/台,10000台/年计算,风电润滑设备的市场规模在15亿元左右。

  公司是国内唯一研发风电润滑设备的企业,公司开发的1.5兆瓦风机润滑设备已于08年12月通过鉴定并推向市场,现获得订单1200万元。

  但公司也表示,风电润滑设备的推广较为困难。风电润滑设备占风机总价的比例很低(不到2%),属于重要零部件,风电整机企业目前仍倾向于使用进口产品,因此,公司的市场推广短期难以见到明显效果。

  长期来看,风机国产化率提高是大趋势,公司产品质量基本与进口产品相当,价格、服务等各方面都具有明显优势,考虑到公司和东方电气、重齿、南高齿等重要风机企业都有长期的业务往来,我们认为,公司成功进入风电润滑市场的可能性还是很大的,风电润滑设备有可能在未来成为公司新的利润增长点。

  4、盈利预测和投资建议

  预计09-11年每股收益分别为0.55,0.75,0.91元,按10年计算的市盈率32倍。看好公司新能源业务和余热发电锅炉业务,给予“强烈推荐-A”的投资评级。

发表评论】【加入收藏】【告诉好友】【打印此文】【关闭窗口


相关内容


  • 上一篇资讯:
  • 下一篇资讯: