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联交所的基本交易运作
1.证券市场的交易时间为何？
证券市场的交易时间(星期一至五)如下：
开市前时段
上午9时30分至上午10时正
早市
上午10时正至下午12时30分
午市
下午2时30分至下午4时正
在圣诞前夕、新年前夕或农历新年前夕,将没有午市交易。香港交易所亦每年编制一份休市日历,可于香港交易所网站查阅。
至于在延长交易时段内交易的证券,交易会一直由上午10时至下午4时连续进行。有关详情可向经纪查询或到香港交易所网站查阅。
2.什么是开市前时段？
开市前时段分四阶段：上午9时30分至上午9时45分为输入买卖盘时段；上午9时45分至上午9时50分为对盘前时段；上午9时50分至上午9时58分为对盘时段；上午9时58分至上午10时为暂停时段。
输入买卖盘时段中,只接受竞价盘及竞价限价盘输入；买卖盘将于交易系统中累积及不断更新,期间可予修改或取消。
对盘前时段内,则只接受竞价盘,已输入系统的买卖盘不得修改或取消。这可避免参考平衡价格出现重大变动并可将参考平衡价格调整为公平的市场价格。输入买卖盘时段及对盘前时段内均可输入开市前交易。
对盘时段内,不得在交易系统内输入、更改及取消买卖盘。每一只证券的最终参考平衡价格会在此段时段内厘定。买卖盘会以买卖盘类别(以竞价盘为先)、价格及时间等优先次序按最终参考平衡价格顺序对盘。对盘时段内均不能输入开市前交易。
暂停时段内,不容许终端机系统活动直至早上交易时段开始。
上述时段的交易资料均会向市场发送。
3.开市前时段有什么好处？
开市前时段将可厘定公平的开市价,并减低早上开市时大量买卖盘输入及交易执行讯息对系统造成的负荷。
4.根据《交易所规则》开市报价规则是怎样的？
每个交易日首个输入交易系统的买盘或沽盘均受一套开市报价规则所监管。开市前时段内作出的开市报价不得偏离上日收市价(如有)9倍或以上。于持续交易时段内,首个挂盘若为买盘,其价格必须高于或相等于上日收市价之下24个价位的价格；而首个挂盘若为沽盘,其价格则必须低于或相等于上日收市价之上24个价位的价格。有关开市报价规则的详情可参考《交易所规则》第503条。至于开市报价规则以外的买卖盘报价的详情可参考《交易所规则》第505条至第507A条。
每种股份的价位,视乎其股价而定：
证券价格(由)证券价格(至)最低上落价位
由0.010.250.001
高于0.250.500.005
高于0.5010.000.010
高于10.0020.000.020
高于20.00100.000.050
高于100.00200.000.100
高于200.00500.000.200
高于500.001,000.00 0.500
高于1,000.00 2,000.00 1.000
高于2,000.00 5,000.00 2.000
高于5,000.00 9,995.00 5.000
(于2006年7月24日起生效)
5.第三代自动对盘及成交系统(AMS/3)有什么交易参数？
AMS/3的交易参数大致包括：
*可以输入系统的价格范围如下：
若属限价盘,买盘(卖盘)价可以介乎最佳卖盘(买盘)及不低于(高于)最佳买盘(卖盘)24个价位之间;
若属增强限价盘,卖价可以比当时的买盘低四个价位,买价可以比当时的卖盘高四个价位;
若属特别限价盘,限价水平并无任何以市场对手最佳价格为基准的限制;
在所有情况下,买卖盘不得偏离按盘价(如有)9倍或以上。
*每个买卖盘可涉及的证券数目以3,000手为限;
*不设每个经纪代号的未完成买卖盘上限;
*每个价格轮候队伍的买卖盘上限为20,000个。
非自动对盘的交易亦须向联交所申报及向市场发布,这些交易包括：
i)采用碎股交易特定操作方式成交的交易；
ii)两边客交易；
iii)为完成中央结算系统规则所界定的补购而输入的已划分成交；
iv)超逾3,000手限额的买卖盘；及
v)在AMS/3以外完成的交易。
6.何谓「止蚀盘」、「限价盘」？「增强限价盘」、「特别限价盘」、「竞价盘」和「竞价限价盘」又是指什么呢？
止蚀盘的主要作用是限制投资者的损失。若投资者持有的证券价格下跌,而且跌势持续,投资者便可在股价下跌至某一预先订下的价格水平时,售出证券,以限制损失。然而,投资者应留意,止蚀盘只是一种投资策略,经纪可否替投资者实际执行止蚀盘,还须视乎有关股份在市场上有否需求,其时的成交价及买卖情况等。
至于所谓限价盘,则限制了投资者交易的最高或最低价格。当买入证券时,投资者须向证券公司职员明确指示其愿意购入证券的最高买入价。若当时市场上的卖盘索价等于或低于最高买入价,证券公司职员便可替投资者完成全部买卖盘,或不足之数在下一个最好卖盘出现时补购,这当然亦须以不超过最高买入价为原则。当投资者要沽出证券时,他则要向证券公司指示最低卖出价,证券公司只能在股价等于或高于最低卖出价时替他沽出证券。