收集:中国股票市场经济分析网
春节临近，每年最旺盛的消费高潮即将到来，居民消费意愿显著增强。根据历史惯例，商业百货将进入“贺岁档”，商业百货业无论是销售收入还是盈利能力都将提升至新的高度。
商业百货节前迎来春天
随着春节的临近，各家各户办起年货，居民消费意愿显著加强。历史经验表明，在春节前，零售行业往往都是市场资金追捧的对象。
事实上，春节一向是我国的消费旺季，一方面各行各业有年终奖金或福利，使得消费者消费能力增强，另一方面，我国传统对于过年非常重视，置办年货，走亲访友都会带来大量的消费需求，假日消费对商业百货类公司的时间性拉动作用较为明显。
商务部发言人日前表示，剔除价格因素，预计2009年全年消费对经济增长的贡献率达到50%以上，消费品零售额增速也会达到1986年以来最高。同时，中信证券预测今年1月份CPI达到1.8%，通胀预期得到进一步的确认。上述因素均为春节前该板块的继续上涨提供支撑。
从近期商业百货类个股的表现看，促消费政策力度的加大和即将到来的春节消费旺季，将使市场对商业百货类个股有较好的价值提升预期，国盛证券分析师程荣庆建议，投资者可积极关注和逢低参与。
目前，春节假日消费已悄然启动，在经济危机出现复苏后的首个春节假期，以及国内因假日消费引致的销售收入占零售业总收入比重越来越高，商业百货类中的潜力品种有可能产生较为明显的波动性投资机会，特别是区域龙头。
“随着春节的临近，百货的消费旺季到来，百货行业仍处在景气回升阶段。”国信证券分析师吴美玉指出，随着居民收入的提升、以及春节的临近，预计2010年一季度将继续保持行业景气上行的态势。
消费升级拉动百货增长
随着今年经济形势的进一步好转，CPI将逐渐回升，消费者信心指数也将持续提升，2010年商业百货行业将沿着由复苏向繁荣的轨迹发展。券商普遍认为，在这个过程中，消费升级将是一个新机遇。
海通证券的李明亮指出，2010 年，我国消费结构升级和城镇化进程的步伐都会逐步加快，加上政策效应和长期因素的推动，商业百货的消费需求将会继续保持稳中趋旺的态势，社会消费品零售总额保持较快的增长态势。
国泰君安预计，2010年第一、二季度基于2009年同期低基数效应，并考虑到商业零售行业发展上升态势以及行业旺季因素，增长情况将更加乐观，行业较高增速将一直可以延续到2010年上半年。
“得益于零售百货消费旺季到来、以及刺激消费政策的推动，2010 年一季度，零售百货行业将继续维持景气上行的态势，其中2010 年1、2 月社零总额将继续保持较快的增长。” 国信证券分析师吴美玉同样看好2010年商业百货的发展。
对于各子行业，百货业态、超市业态和家电连锁行业各有亮点。吴美玉预计，百货方面，随着春节的临近，百货的消费旺季到来，行业仍处在景气回升阶段。连锁超市方面，主要连锁超市公司四季度内生收入增速显示，CPI 上涨对连锁超市内生收入增长促进作用较大。随着CPI 的继续回升，连锁超市公司内生收入增速将继续改善，加上较好的外延扩张性，最终将表现为业绩的较好增长。家电连锁方面，“家电下乡”、“家电以旧换新”等刺激消费政策见成效，也将在很大程度上拉动家电需求。
八成公司业绩报喜
记者注意到，在已经发布2009年年报或业绩预告的11家企业中，有9家的净利同比上升或业绩实现扭亏，占比达到八成，有个别企业的净利润增长率甚至达到100%。
数据显示，国内多家商业百货公司2009年净利润同比上升或实现扭亏为盈。其中，家润多(002277)预计2009年度归属母公司的所有者净利润增长0-30%范围内。新华百货(600785)预计2009年度公司净利润预计较上年同期增长50%以上。合肥百货(000417)预计2009年度净利润约19250万元-22800万元，同比增长60%-90%。吉峰农机(300022)预计2009年净利润约4143.90万元-5525.20万元，同比增长50%-100%。新华都(002264)预计2009年度归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长0-30%。而在2008年净利润双双亏损的北京西单商场(600723)和长百集团(600856)，分别发布预盈公告，预计2009年实现扭亏为盈。
尽管商业百货公司业绩普遍偏好，但也有企业业绩稍显逊色，重庆百货(600729)预告2009年度净利润为1.57亿元，较上年减少500万元。而大商股份(600694)在去年上半年出现10年来最差业绩，净利润下降73%，2009年业绩仍旧预亏。
市场人士指出，在操作中，投资者可重点关注业绩增长预期较为确定的个股，其中包括合肥百货、新华百货、家润多等个股。
细分行业“淘年货”
专家认为，商业百货公司以商业圈位置、规模、管理等为核心竞争力，目前国内商业百货业正处于外延式扩张阶段，因此在个股选择上，可重点关注位于国内发达省份，并具有品牌优势和积极扩张的区域龙头。
湘财证券研究所王中曜表示，投资者应该从四个方面寻找零售行业投资机会。首先是二、三线城市区域百货龙头公司。其次，关注有能力开拓三四级市场的家电连锁企业。再次，CPI大幅增长将带来超市可比门店收入同比增速提升的相关公司。最后，受到世博概念刺激的商业个股也值得关注。
百货方面，国信证券分析师吴美玉建议对区域龙头百货进行组合配置，相当于配置一个“全国性百货公司”，如新华百货(600785)、东百集团(600693)、家润多(002277)、成商集团(600828)等。
超市方面，吴美玉认为，随着CPI 的继续回升，连锁超市公司内生收入增速将继续改善，加上较好的外延扩张性，最终将表现为业绩的较好增长，重点公司有新华都(002264)、武汉中百(000759)、步步高(002251)。
连锁家电方面，吴美玉继续推荐苏宁电器(002024)。公司作为连锁家电龙头企业，一方面，能够分享家电销售回暖带来的业绩增长;另一方面，公司正处在由“传统家电零售商”向“综合零售商”转型的阶段，是最有潜质成长为“中国沃尔玛”的零售企业，具有较高的长期投资价值。
花絮：超市客流量增三成
“感觉就要过年了!”刚刚过去的双休日，家住广州广园新村的张小姐在逛附近的好又多超市的时候，超旺的人气让她很明显感觉到了年味。
事实上，记者走访的好又多、百佳、家乐福等多家大型超市，这些日子，无不是这般景象。超市内，红色的纸扎灯笼、红色的中国结，这一切，把年味烘托得淋漓尽致。在收银台前，排着的长队让人咋舌。
“我们近期不得不加班加点。”好又多超市有关负责人讲到，最近一周来，他们超市的客流量已经在逐日增加，比往常超出了15%至20%。这个双休日人更多，我们估计客流量要比往常的双休日多三成。”
个股扫描
广百股份(002187)
公司1月26日公告称，拟向湖北恒信德龙租赁武汉摩尔城A栋第六层合计约6000平方米的物业，用于增加公司武汉门店经营面积。此前公司已租赁其中一至五层约2.9万平方米的物业。
通过扩张，公司将使武汉的门店面积由原来的2.9万平米增加到3.5万平米，有利于增加在武汉的经营场地，扩大经营规模，提升市场竞争力。虽然只增加了21%，但表明了公司在省外布局和扩张的积极态度。公司正在积极推进计划每年开设两家左右门店扩张政策，落实其“立足广州、拓展华南、面向全国”的发展战略。
百联股份(600631)
百联股份以购物中心为主的发展战略和城郊长三角扩张规划将有助于其未来分享上海零售业新的发展机会。
而公司的发展，则与后世博阶段“长三角一体化”和“郊区商圈兴起”很契合。主要的原因是，快速的城际交通网络和市内轨交圈，拓展了上海现有消费市场，不再只是南京路、淮南路等传统商圈集中受益了。近几年，上海因为世博会和城市发展的需要，迅速加快轨道交通建设，轨道交通迎来的客流量，将给立足于发展“郊区商圈”的百联股份，创造了优质条件。
王府井(600859)
2010年的新春将至，连锁百货巨头王府井也蓄势待发，力图抢食新年消费蛋糕。
京唐、京沈等城际高铁开工在即。为了提高了北京商业的辐射力，今年1月12日，王府井在曹妃甸项目签约仪式上与唐山签订了投资意向，在唐山兴建王府井百货项目。此次围绕北京周边布点，将大大提高王府井百货在北京及其周边城市的市场影响力及综合实力。
国泰君安表示，物价的温和上涨将带动商业零售行业收入利润增速加快，重点推荐王府井百货。预计作为盈利能力与CPI相关性比较强的超市之一，王府井将大大受惠于CPI稳步回升的趋势，在2010年取得新的发展。
武汉中商(000785)
同王府井一样，中部零售业龙头武汉中商也在节前坚决出手，竭力扩大公司的经营渠道与规模，提高公司的市场占有率，促进公司商业的连锁发展。
1月15日，武汉中商拟以现金人民币3000万元作为出资，与十堰市东方华宇置业有限公司共同投资组建湖北中商华宇投资有限公司，对位于十堰市黄金商业旺地的“文茂乐园”进行改造经营，为公司下一步发展储备后劲。
中国购物中心产业资讯中心主任郭增利认为，相较一线城市，二三线城市市场风险性较小，区域性龙头企业竞争优势明显。该地区的零售业增速将会比一线城市的大。目前中西部城镇化率低于50%，市场潜力巨大，增速和增量必然有较快提升。随着今年国家扶持政策的加大，中部地区的城镇化市场潜力凸显，当地以武汉中商为代表的的龙头百货也将在业绩上取得突破。